الملخص التنفيذي
- يغطي تعديل المخاطر المخاطر غير المالية فقط: مخاطر التأمين، ومخاطر التخارج، ومخاطر النفقات، لا مخاطر السوق أو الائتمان.
- الأساليب الشائعة هي مناهج الكميّات (quantile) مثل القيمة المعرضة للمخاطر والقيمة المعرضة للمخاطر في الذيل، ومناهج تكلفة رأس المال، والهوامش المطبقة على الافتراضات الفردية.
- أيًا كان الأسلوب، يجب على الكيان الإفصاح عن مستوى الثقة الذي يقابله التعديل، وهو ما يفرض قابلية المقارنة عند نقطة الإفصاح.
- لا يجوز الاعتراف بمنفعة التنويع إلا بالقدر الذي تعكس فيه رؤية الكيان الخاصة للتعويض المطلوب، ويجب تطبيق مستوى الكيان المختار باتساق.
- يتحلل تعديل المخاطر بمرور الوقت؛ والإفراج عنه جزء من نتيجة خدمة التأمين، لا نتيجة الاستثمار.
ما يغطيه تعديل المخاطر وما لا يغطيه
يجيب تعديل المخاطر عن سؤال محدد: ما التعويض الذي يتطلبه الكيان مقابل تحمّل عدم اليقين في التدفقات النقدية غير المالية، زيادة على القيمة المتوقعة؟ وهو خاص بكل كيان بحكم التصميم. فقد تحمل شركتا تأمين تواجهان المخاطر نفسها تعديلات مخاطر مختلفة مشروعة لأن نفورهما من المخاطرة وتنويعهما ووضعهما الرأسمالي يختلف.
- ضمن النطاق: مخاطر التأمين، ومخاطر التخارج والاستمرارية، ومخاطر النفقات، وعدم اليقين في توقيت المطالبات.
- خارج النطاق: مخاطر السوق، ومخاطر الائتمان على الأصول، والمخاطر التشغيلية غير الناشئة عن الوفاء بعقود التأمين.
- مستبعد من هامش الخدمة التعاقدية: تعديل المخاطر لبنة قياس منفصلة ويُعرَض بشكل منفصل في المطابقات.
عائلات الأساليب الثلاث
تقدّر مناهج الكميّات توزيعًا للتدفقات النقدية للوفاء بالالتزامات وتأخذ الفرق بين مئين مختار والمتوسط. تُسقط مناهج تكلفة رأس المال رأس المال المطلوب لتصفية الالتزامات وتفرض معدلًا مقابل الاحتفاظ به. تُحمِّل مناهج الهامش الصريح افتراضات فردية وتُجمِّع الأثر.
RA_VaR = Q_alpha(L) - E[L], RA_CoC = sum_t c * SCR_t / (1 + r_t)^t
- Q_alpha(L)
- — المئين المختار من توزيع الخسارة غير المالية
- E[L]
- — المتوسط المرجح بالاحتمالات لنفس التوزيع
- c
- — معدل تكلفة رأس المال المطبق على رأس المال المطلوب
- SCR_t
- — رأس المال المطلوب للمخاطر غير المالية في السنة t من التصفية
| الأسلوب | نقاط القوة | الصعوبات العملية |
|---|---|---|
| القيمة المعرضة للمخاطر / الكميّات | قابل للتفسير مباشرة، ويتماشى مع متطلب الإفصاح | يحتاج توزيعًا كاملًا موثوقًا، حساس في الخطوط قليلة البيانات |
| القيمة المعرضة للمخاطر في الذيل | يلتقط الشدة بعد الحد، أكثر استقرارًا للمخاطر المنحرفة | متطلبات بيانات أعلى، أقل وضوحًا لغير المتخصصين |
| تكلفة رأس المال | متسق مع هامش المخاطر في Solvency II، ومؤسَّس اقتصاديًا | يتطلب إسقاط رأس مال ومعدلًا يجب تبريره |
| هوامش الافتراضات الصريحة | بسيط، قابل للتدقيق، عملي للمحافظ الصغيرة | التجميع خشن، ولا يزال يجب اشتقاق مكافئ مستوى الثقة |
التنويع ومستوى التجميع
يسمح IFRS 17 بالاعتراف بمنافع التنويع فقط بالقدر الذي تعكس فيه التعويض الذي يتطلبه الكيان. عمليًا، يختار الكيان مستوى - الكيان القانوني، أو المجموعة، أو المحفظة - ويحسب تعديل المخاطر عنده، ويخصصه لمجموعات العقود على أساس موثّق ومتسق. أساس التخصيص نفسه حكم تقديري يؤثر في تحديد أي المجموعات تبدو مرهقة.
إفصاح مستوى الثقة
يجب على الكيانات التي تستخدم أسلوبًا غير مستوى الثقة الإفصاح عن مستوى الثقة الذي يقابله نتيجتها. ليست هذه الترجمة مباشرة دائمًا: فنتيجة تكلفة رأس المال يجب أن تُعاد إلى توزيع، وهو ما يتطلب التوزيع الذي صُمِّم الأسلوب أصلًا لتجنّب تقديره. يحل معظم الممارسين هذا بتمرين معايرة تقريبي، موثَّق ومُراجَع دوريًا.
مثال تطبيقي
تحمل شركة تأمين متوسطة الحجم لغير الحياة التزامات مطالبات متكبدة مخصومة بأفضل تقدير قدرها 400. يشير أسلوب المعاينة المتكررة (bootstrap) لتقلب الاحتياطي إلى معامل اختلاف قدره 12 في المئة وانحراف يميني معتدل. تعديل المخاطر عند المئين الخامس والسبعين يشير إلى نحو 32؛ وعند المئين التسعين إلى نحو 62. كلاهما مبرر، والإفصاح عن مستوى الثقة هو ما يجعل الفرق واضحًا للقارئ.
بموجب معايرة تكلفة رأس المال بمعدل 6 في المئة ونمط تصفية بمتوسط أربع سنوات من رأس المال عند 130، تكون النتيجة قريبة من 31 - أي قريبة من المئين الخامس والسبعين تقريبًا. عرض الحسابين جنبًا إلى جنب هو أقوى دليل على أن الرقم موقف مدروس لا رقم محاسبي عشوائي.
القيود والتحفظات
- التعويض الخاص بالكيان فكرة نظيفة مفاهيميًا لكنها تقاوم التحقق الخارجي؛ فالمراجعون يختبرون العملية والاتساق أسهل من اختبار المستوى.
- مكافئات مستوى الثقة المشتقة من أساليب تكلفة رأس المال تقريبية ويمكن أن تنحرف مع تغيّر المحفظة.
- قد لا يكون التنويع المُعترف به على مستوى المجموعة متاحًا على مستوى الكيان القانوني الذي تقع فيه الالتزامات فعليًا.
- تُنتج الخطوط قليلة البيانات تقديرات كميّات غير مستقرة، وغالبًا ما يُشترى الاستقرار بالحكم التقديري لا بالبيانات.
الخلاصة
تعديل المخاطر هو الموضع الذي تُصرِّح فيه شركة التأمين، برقم واحد، عن مقدار عدم اليقين الذي تعتقد أنها تتحمله. الاتساق عبر الفترات أهم من الأسلوب المختار.
الشركات التي توائم تعديل المخاطر مع رؤيتها الداخلية لرأس المال تحصل على قصة متماسكة عبر المحاسبة ورأس المال والتسعير؛ والشركات التي تعامله كتمرين محاسبي تحصل على ثلاث روايات متناقضة.
المراجع
- المعيار الدولي لإعداد التقارير المالية IFRS 17 - عقود التأمين — International Accounting Standards Board, 2020
- تعديلات المخاطر لعقود التأمين بموجب IFRS 17 — International Actuarial Association, 2018
Author bio
Jonas Mohamed Osman Abdelghafour, known as Yonas Osman is an actuary, FRM and financial risk professional specialising in banking, insurance, model risk, capital modelling and quantitative risk management.